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中概股私有化套利之ATAI浅析

更新时间:2019-09-10

  对于ATAI,笔者并没有深入对基本面进行研究,本文仅对其私有化概念浅析投资机会。

  1、2015年11月6日海通证券使用收益互换实际借出6000万美金给JoingearLimited(实际控制人为马肖风),保证金为3000万美元,等于1倍杠杆。融资费用共约543万美金,其中约129万是前端费用。此前马肖风及其一致行动人控股ATAI44.8%的股权。

  3、2015年12月8日,ATAI全资子公司“全美在线”在新三板挂牌,在招股说明书中提到,前述股权收购已在2015年11月30日达成。至此马肖风及其一致行动人控股ATAI78.04%股权,市面剩余股权仅为21.96%。

  马肖风先是于2015年6月分拆旗下考试业务,于新三板上市;再于11月通过前述的收购案以发行价收回二股东手中的股权,开奖直播!使自己手中的股权达到近80%。老马实际控制人做得好好的,突然付出18%/年的融资成本大肆收购股权用意为何呢?在美股,如果收购者取得了90%以上的股权,可以做short term merger(这个不是很懂),类速度更快的一种要约收购,可以很大地加快私有化的进程及减少可能出现的阻碍。虽然马先生于2015年年中曾经公开发表过不会私有化ATAI的观点,但是从其最近的这些举措来看他很有可能已经改变了心意。鉴于其近期收购股权的价格都在9.5USD/ADS,笔者有理由相信如果真的进行私有化,其私有化价格绝不会低于9.5。相比目前股价7.19USD/ADS,还有32%的空间。在没有涨跌幅限制的美股,只有提前埋伏有可能进行私有化的标的才会获取相对较大的利润。市场近日的表现也验证了这种私有化的猜想,ATAI股价在近半个月内持续走高,尤其是A股暴跌的2016第一周,ATAI表现出了良好的吸筹意愿。

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